Donald Trump usou o mercado de ações para ajudar a medir seu sucesso no cargo.
Mas no primeiro ano do seu segundo mandato, o Presidente Trump poderá ter pouco controlo sobre as taxas de juro, que deverão ser um importante impulsionador do mercado no próximo ano.
Desde a eleição de Trump, em 5 de Novembro, o mercado previu mais cortes nas taxas por parte da Reserva Federal devido a preocupações de que a inflação não cairá para os níveis do banco central tão cedo. Os rendimentos anuais do Tesouro (^TNX) aumentaram cerca de 40 pontos base. A meta é 2%.
O rendimento está apenas a 4,8%, o nível mais elevado desde o final de abril de 2024 e acima do nível em que os estrategas acreditam que o aumento das taxas de juro irá pesar sobre o apetite dos investidores pela compra de ações. Aumentos semelhantes nas taxas de juros ocorreram em abril de 2024 e no outono de 2023, coincidindo com algumas das maiores quedas do mercado de ações no atual mercado altista.
Por exemplo, a última vez que o índice a 10 anos subiu quase 5% no outono de 2023, o S&P 500 (^GSPC) caiu durante três meses consecutivos, com o índice de referência a cair cerca de 10% durante este período.
“A correlação entre os retornos das ações e os rendimentos dos títulos reverteu-se decisivamente para território negativo (aumento dos rendimentos, queda das ações ou vice-versa)”, disse Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley, em nota aos clientes. não vejo desde o verão.” 5 de janeiro.
Dada esta correlação, onde os preços das ações caem quando as taxas de juro sobem, Wilson argumentou que as taxas de juro são “a variável mais importante a observar em 2025”.
O problema para Trump é que o próximo presidente tem pouca influência na redução das taxas de juro.
Na verdade, muitas das suas políticas tiveram efeitos negativos, pelo menos quando discutidas em público. Por exemplo, considere os movimentos do mercado observados em 6 de janeiro. Os rendimentos dispararam, revertendo quedas anteriores, depois de o Presidente Trump ter negado um relatório do Washington Post de que os seus planos tarifários poderiam não ser tão amplos como se pensava inicialmente.
A principal preocupação entre muitos participantes no mercado é que as tarifas possam causar inflação numa altura em que a inflação já está a lutar para cair em direcção ao objectivo de 2% da Fed. E o banco central já começou a discutir como as políticas do Presidente Trump poderão afectar a questão de reduzir ainda mais as taxas em 2025.
As atas da reunião do Fed de 18 de dezembro mostram que quase todos os responsáveis do Fed na reunião anterior expressaram “riscos ascendentes para as perspetivas de inflação”, em parte devido ao “impacto potencial” das mudanças esperadas na política comercial e de imigração que concordaram que “aumentou”. .”
Julian Timmer, diretor de macro global da Fidelity Investments, disse ao Yahoo Finance que a “principal preocupação” era que “o gênio da inflação não foi completamente colocado de volta na garrafa”.
