NOVA IORQUE – CIRCA 2001: Mike Piazza #31 do New York Mets rebateu contra o Philadelphia Phillies. … (+)
Em 2025, o ciclo tradicional de capital de risco continuará a fluir para o sistema, abrindo caminho para empresas inovadoras. Os modelos de linguagem em larga escala (LLMs) tornaram a inovação de software tão simples que as melhorias incrementais nas indústrias existentes já não são uma base defensável sobre a qual construir empresas fintech apoiadas por capital de risco. Este momento darwiniano devolverá o capital de risco às suas raízes em apostas de alto risco e alto retorno que visam não apenas melhorar a experiência do utilizador existente, mas também transformar a sociedade.
O mais recente balão de liderança da Fintech, a aquisição da Freetrade pelo IG Group (IGG) por £ 160 milhões (quase tanto quanto o total arrecadado), apresenta muitas características da bolha de risco do coronavírus. Fundada em 2016, a Freetrade oferece aos usuários “investimento autodirigido”, negociação de ações e ETFs de baixo custo, com a opção de fazer isso mediante o pagamento de uma taxa dentro de uma embalagem com vantagens fiscais. O problema é que muitas outras empresas também. Após uma saída de alto nível, reclamações de usuários e funcionários, um lançamento fracassado no mercado sueco e uma tentativa fracassada de arrecadar fundos, a Freetrade recorreu a seus usuários para investir na plataforma de crowdfunding Crowdcube que consegui retornar. A maioria desses investidores não obteve retornos positivos.
A Freetrade procurava falar com seus usuários onde eles estão (principalmente o Instagram) e aproveitar as significativas mudanças demográficas e seculares, incluindo mudanças significativas tanto nos perfis de compra marginais quanto nos formadores de mercado. não mudou fundamentalmente a forma como o dinheiro funciona. As condições do mercado, aliadas a uma ótima experiência do usuário, ajudaram o aplicativo a crescer para aproximadamente US$ 25 milhões em receita. Embora o crescimento da empresa nos últimos anos não tenha sido compatível com o frenesi geral do mercado de ações, o Freetrade aproveitou a onda, encantando os clientes com sua facilidade de uso, e muitos clientes investiram de forma privada no aplicativo. fazer.
No entanto, após a política de taxa de juro zero (ZIRP), a situação não irá parar, mesmo que suba na onda. Uma rápida comparação entre as saídas da Freetrade e da Nutmeg, uma das primeiras plataformas de negociação de baixo custo, mostra que os múltiplos de avaliação de saída foram significativamente comprimidos, desde os ganhos estimados de 35x da Nutmeg em 2021 até os ganhos atuais de 5,8x da Freetrade, pelo que entendi. Para certos tipos de inovação, o mercado se ajusta.
Os investidores norte-americanos consolar-se-ão com o facto de esta ser uma história britânica. E embora existam certamente diferenças significativas entre os mercados de risco dos EUA e os estrangeiros, particularmente em termos de acesso ao capital de crescimento, o amadurecimento de Londres como centro financeiro e das instituições financeiras como compradoras de fintech tornou o Reino Unido parece plausível. Simplificando, é uma placa de Petri para observação de mercado.
Os memes que zombam dos investidores de capital de risco que passaram das criptomoedas para a IA perdem a essência do capital de risco. O verdadeiro investimento de risco consiste em mudar a forma como o mundo funciona. A criptografia representa uma classe de ativos inteiramente nova, prometendo uma nova reserva de valor, meio de troca e unidade de conta. A IA sinaliza mudanças fundamentais de longo prazo na produtividade que acabarão por levar a custos mais baixos e lucros mais elevados em todos os setores concebíveis. Grande parte do dinheiro investido na altura errada na construção de infra-estruturas críticas será desperdiçado. Mas para os vencedores, os retornos são comparáveis aos verdadeiros retornos à escala do risco.
Construir novos modelos de negócios e tecnologias é caro. A boa notícia para os empreendedores é que há mais capital de risco disponível do que nunca. A má notícia para empresários e investidores é que o ZIRP criou hábitos pouco saudáveis. Curiosamente, o difícil ambiente de financiamento dos últimos anos aumentou o tipo de comportamento errado. Os fundadores tentam mostrar crescimento a investidores cautelosos para provar que seu produto é adequado ao mercado. No entanto, coisas boas também podem crescer à sombra. O desejo dos investidores por provas deve ser equilibrado pela disciplina dos fundadores. Os fundadores inteligentes aproveitam ao máximo os seus cofres, idealmente construindo um fosso profundo em torno do seu monopólio para que a adequação do produto ao mercado corresponda, em última análise, à defensabilidade.
No último ciclo, o empreendedorismo tornou-se uma tendência forte nas sociedades de todo o mundo, especialmente quando o risco do fundador é restringido por investidores endinheirados e dispostos a investir em inovação incremental. 2025 desafiará esse modelo. Mas também fornece aos fundadores e investidores dispostos a assumir riscos reais em escala de risco com o conjunto de problemas e ferramentas para construir empresas transformadoras.
