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O IPO do Circle fez a história de Wall Street com o maior aumento de dois dias desde 1980. No entanto, por trás desse desempenho espetacular é um paradoxo preocupante: o emissor do USDC literalmente deixou 3 bilhões de dólares na mesa com investidores institucionais. Como esse colossal sacrifício financeiro pode ser explicado?
Um registro do mercado de ações que custa caro
Circle orquestrou um verdadeiro tsunami financeiro na quinta -feira, 5 de junho. Na primeira sessão, o emissor do USDC Stablecoin subiu para 88 dólares, um aumento impressionante de 180% em relação ao preço de assinatura de 31 dólares fixados em JPMorgan, Goldman Sachs e Citigroup. Esse desempenho inicial foi apenas uma prévia do que aguardava investidores.
Sexta -feira, 6 de junho, confirmou o apetite insaciável do mercado. As ações cruzaram a marca simbólica de US $ 107,5, acrescentando quase 30% a mais à sua avaliação.
Em apenas dois dias, o Circle atingiu um aumento cumulativo de quase 250%, quebrando todos os registros históricos de acordo com Jay Ritter, professor da Universidade da Flórida e uma autoridade global sobre IPOs.
Esse desempenho relega o C3.AI, o provedor de software que manteve o recorde anterior com um aumento de 209% de 209% durante sua estréia na Nasdaq em 2020, para o segundo lugar. O Circle reescreveu as regras de Wall Street e confirma o entusiasmo institucional por ativos criptográficos regulamentados.
A magnitude desse sucesso é explicada pelo tempo perfeito escolhido pelo círculo. Depois de adiar seu IPO em abril passado devido à turbulência econômica, a empresa liderada por Jeremy Allaire capitalizou um ambiente regulatório favorável e melhorado pelo sentimento criptográfico sob o governo Trump.
Um sacrifício financeiro de 3 bilhões de dólares que levanta questões
Sob esse júbilo do mercado de ações reside uma realidade econômica preocupante. A Circle vendeu 39 milhões de ações durante sua arrecadação de fundos, com realização de 1,145 bilhão de dólares após subtrair as taxas de assinatura de 67 milhões.
Se a empresa tivesse estabelecido seu preço de IPO pelo preço de fechamento na sexta -feira, 6 de junho, que era de US $ 107,5, teria arrecadado 4,144 bilhões de dólares.
Essa diferença impressionante de 3 bilhões Representa o que os especialistas chamam de dinheiro “deixado na mesa”.
Concretamente, para cada círculo de dólares e seus executivos recebidos, três dólares em ganhos de capital foram entregues a clientes privilegiados dos bancos de investimento. Um lucro inesperado para esses investidores institucionais que foram capazes de revender suas ações para obter lucros substanciais imediatos.
Essa soma astronômica coloca o sétimo círculo entre os maiores custos de oportunidade na história da IPO desde 1980. Apenas visto, Airbnb, Snowflake, Rivian, Doordash e Coupang fizeram “pior” em termos de dinheiro deixado para trás em seus IPOs. Um ranking inviável que levanta questões legítimas sobre a estratégia de preços adotada pelos conselheiros da Circle.
A ironia da situação se torna ainda mais flagrante quando se lembra disso Circle havia rejeitado uma oferta de compra da Ripple estimado entre 4 e 5 bilhões de dólares. Essa decisão, que parecia ousada na época, revela sua completa relevância estratégica hoje, mesmo que a execução financeira permaneça intrigante.
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