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O Bitcoin pode estar negociando perto de todos os tempos, mas a atividade na cadeia mostra coisas muito diferentes. Apesar do BTC estar em torno de US $ 109.000, o Mempool da rede, a fila de transações não confirmadas esperando para serem incluídas em um quarteirão, está quase vazio. No sábado, menos de 5.000 transações estavam esperando na fila. Isso é dramaticamente menor do que o mais de 150.000 vistos durante o último grande aumento do Bitcoin no final de 2024.
Em resumo
- O Mempool do Bitcoin está quase vazio, com muito menos transações do que durante os preços anteriores.
- Especialistas dizem que isso sinaliza baixa atividade de varejo e fraca demanda na cadeia, apesar da negociação do BTC acima de US $ 100.000.
- Alguns alertam que isso pode apontar para uma questão mais profunda com a sustentabilidade da rede e os incentivos de mineiros de longo prazo.
O que significa a seca de Mempool
O Mempool é frequentemente visto como um barômetro em tempo real de Bitcoin uso de rede. Quando a demanda é alta, o Mempool está cheio de transações pendentes e taxas Spike. Quando está quieto, significa que poucas pessoas estão usando o Bitcoin para enviar fundos ou interagir com os serviços na cadeia.
Joël Valenzuela, um advogado e profissional de marketing de longa data do Bitcoin, vê os níveis atuais de Mempool como uma séria bandeira vermelha.
Ele alerta que isso pode apontar para uma crise: uma rede com alta avaliação, mas nenhuma economia funcional por trás disso. Na sua opinião, a falta de incentivos de mineradores baseados em taxas poderia eventualmente levar o Bitcoin em direção ao controle de custódia por instituições ou governos.
O que isso diz sobre o varejo
João Wedson, fundador da empresa de análise Alphractal, oferece uma interpretação diferenteum focado na demografia do usuário. Para ele, o Mempool vazio é uma evidência de que os comerciantes de varejo estão amplamente ausentes.
Quando as transações do Mempool começam a subir novamente, é um sinal claro de que o varejo está de volta – porque o backlog em crescimento reflete uma demanda crescente pelo uso da rede. No momento, a atividade é baixa e o mempool está quase vazio.
Essa incompatibilidade entre preço e uso se tornou mais visível desde março de 2025, quando os níveis de Mempool começaram a pairar entre 3.000 e 30.000 transações, bem abaixo das normas históricas durante períodos de alta.
O preço aumenta enquanto a rede permanece quieta
A força dos preços do Bitcoin parece ser impulsionada mais pela acumulação institucional, ETFs e derivados especulativos do que a atividade de base. Embora isso não seja inerentemente ruim, levanta questões sobre a saúde da fundação descentralizada e orientada pelo usuário do Bitcoin.
A receita do mineiro depende esmagadoramente de subsídios a blocos, o novo Bitcoin emitiu com cada bloco. Mas como o Ciclo pela metade Continua e esses subsídios diminuem, as taxas de transação devem preencher a lacuna. Se a atividade da rede não subir para atender a essa mudança, ela poderá criar um problema de sustentabilidade para o modelo de segurança do Bitcoin.
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Fico apaixonado por crypto há quase uma década, desde que eu era jovem e fiquei curioso em investir em investir. Essa faísca inicial me levou a anos de pesquisa, escrita e exploração do futuro da tecnologia descentralizada.
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