Enquanto o presidente eleito, Donald Trump, se prepara para o seu segundo mandato, os investidores debatem como as políticas propostas irão funcionar no mercado de ações. A resposta pode não ser óbvia, mas o que está claro é que o mercado está numa posição notável com ele no comando do país.
Por exemplo, 2024 foi o segundo ano consecutivo em que o S&P 500 (^GSPC) subiu mais de 20%, um feito não visto desde 1997-1998.
Termina: 17 de janeiro às 17h11h45 EST
Houve várias razões para o aumento significativo dos lucros. A Reserva Federal baixou as taxas de juro em 2024 pela primeira vez em quase quatro anos e, desde então, cortou-as mais duas vezes, reduzindo efectivamente os custos dos empréstimos, o que é bom tanto para as empresas como para os consumidores.
O crescimento dos lucros empresariais acelerou durante o ano. A economia dos EUA terminou 2024 em bases sólidas, apesar das preocupações temporárias com o crescimento que assustaram os investidores no final do verão. E o entusiasmo pelas perspectivas da inteligência artificial generativa acendeu um fogo entre os investidores, dando impulso à querida Nvidia (NVDA) da IA e aos seus pares “Magnificent Seven”.
Se olharmos para o rali, muitos dos ganhos do ano passado vieram de apenas um punhado de jogadores. Na verdade, o índice S&P 500 nunca esteve tão concentrado, com as 10 principais ações representando quase 40% do índice. Muitas destas ações, incluindo as Magnificent Seven, proporcionaram alguns dos maiores ganhos nos últimos dois anos.
A concentração no S&P 500 é considerada por muitos como um grande risco para o mercado altista, mas é também uma das principais razões pelas quais as ações dos EUA estão em alta. Os lucros das grandes empresas tecnológicas superaram significativamente os das outras 493 empresas do índice S&P 500, confirmando a tendência dos investidores em relação às maiores empresas tecnológicas da América.
Entretanto, a actual elevada valorização do S&P 500 significa um rácio preço/lucro futuro de 12 meses de 21,5 vezes, bem acima da média de cinco anos de 19,7 vezes e da média de 10 anos de 18,2 vezes, de acordo com a FactSet. O S&P 500 tem uma avaliação de 21,5, um nível que só foi ultrapassado durante o boom pós-pandemia e a bolha pontocom de 2021.
Os estrategas de Wall Street dizem que a crescente inclinação do índice para as grandes empresas tecnológicas apoia o aumento dos níveis de avaliação.
“O mercado de hoje é composto por 50% de empresas com crescimento leve em ativos, alta tecnologia, saúde e indústrias de alta margem”, disse Savita Subramanian, chefe de ações dos EUA e estratégia quantitativa do Bank of America Securities, ao Yahoo Finance em dezembro. “Na década de 1980, 70% deles eram industriais. Portanto, acho que há muitos problemas em comparar os múltiplos de hoje com as médias históricas.”
