No primeiro mês após o dia das eleições, em novembro, o índice de ações S&P (^GSPC) saltou 5,3%. Os investidores aplaudiram o Presidente eleito, Donald Trump, que prometeu estímulo fiscal sob a forma de reduções de impostos, bem como alívio regulamentar favorável às empresas e outras medidas susceptíveis de aumentar os lucros das empresas.
Mas desde 6 de dezembro, o índice S&P 500 caiu 4%, à medida que os investidores se preocupam com as políticas “América Primeiro” do Presidente Trump. As tarifas que o Presidente Trump planeia impor aos produtos importados poderão fazer subir os preços, e o seu plano de deportar trabalhadores imigrantes poderá aumentar os custos laborais. No momento em que a primeira vaga, que atingiu o pico em 2022, parecia estar a diminuir, surgem novos receios relativamente a uma segunda vaga de inflação.
O mercado poderá receber a posse do presidente Trump em 20 de janeiro. Isto porque 10 semanas de especulação sobre as políticas do Presidente Trump chegarão ao fim e começará a surgir clareza sobre o que ele realmente planeia fazer. Mas o mercado está a enviar alguns sinais importantes que o Presidente Trump deveria prestar atenção.
“As políticas do presidente Trump envolvem uma combinação complexa de choques favoráveis e desfavoráveis na oferta e na procura”, escreveram recentemente economistas do Citi nas suas perspectivas para 2025. A incerteza é significativa.
É claro que o mercado odeia a incerteza, mas a incerteza atinge você de repente.
O Índice de Incerteza Económica, mantido pelos economistas Scott Baker, Nicholas Bloom e Stephen Davis, subiu de 109 em outubro para 225 em novembro, o nível mais alto desde 2022. Caiu para 215 em dezembro, mas permanece bem acima dos níveis médios.
Até agora, “2025 foi um ano turbulento”, disse Tom Lee, da empresa de investimentos Fundstrat, em uma análise de vídeo de 12 de janeiro. “Há incerteza política vinda da próxima Casa Branca. Estas são as mais óbvias: tarifas e deportações.”
O Federal Reserve também está nervoso. A acta da reunião de Dezembro da Fed afirma que “todos os participantes consideraram que havia uma maior incerteza sobre o âmbito, o momento e o impacto económico de potenciais mudanças políticas que afectam o comércio externo e a imigração”.
Se os investidores e os decisores políticos estão confusos, pode ser porque Trump e a sua equipa estão a enviar sinais contraditórios. Alguns conselheiros de Trump alimentaram relatos nos meios de comunicação de que o presidente está a reduzir os seus planos tarifários. O próprio Trump contestou isso em uma postagem nas redes sociais. Wall Street está dividida em dois campos. Uma é esperar perturbações mínimas no comércio, a outra é esperar mais.
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O mercado está mostrando algumas preocupações específicas.
Uma delas é que as tarifas do Presidente Trump irão aumentar os preços e causar uma inflação significativa. A última pesquisa mensal da Universidade de Michigan mostra que as expectativas dos consumidores em relação à inflação futura podem ter aumentado devido às notícias que as pessoas ouviram sobre as novas tarifas do presidente Trump. “Os consumidores estão cada vez mais preocupados com os potenciais efeitos estagflacionários dos planos políticos do presidente eleito Donald Trump”, afirmou a Capital Economics numa análise de 10 de Janeiro.
