CEOs, desenvolvedores e investidores há muito enfrentam frustração vocal com a percepção de que os Estados Unidos não estabeleceram diretrizes regulatórias claras para criptomoedas e tecnologia blockchain. Com uma eleição decisiva devolvendo Donald Trump à presidência em 2025 e a renúncia do presidente da SEC, Gensler, entrando em vigor na segunda-feira, uma questão paira sobre os participantes da criptografia. Será a SEC capaz de acabar com a “área cinzenta” de Gensler e fornecer a clareza regulamentar que tanto os CEO como os investidores têm procurado?
A incerteza regulamentar coloca desafios e oportunidades quando se trata de projetos de ativos do mundo real (RWA) que simbolizam bens tangíveis, como imóveis, bens, arte e energia. As prioridades concorrentes entre as agências federais dos EUA e a falta de legislação clara estão a levantar questões sobre a abordagem dos EUA às tecnologias emergentes e à competitividade global.
Abordar questões regulamentares poderá fazer uma grande diferença se os Estados Unidos quiserem manter a sua posição como líder financeiro e tecnológico global. Por enquanto, apenas os investidores mais tolerantes ao risco parecem estar a navegar na montanha-russa de um mercado financeiro descentralizado (DeFi) que é frequentemente criticado pela sua falta de transparência. Os responsáveis das empresas são excluídos do que parece ser o Velho Oeste das finanças modernas porque não podem correr o risco de se envolverem inadvertidamente com os bandidos.
O ambiente regulamentar para a blockchain nos Estados Unidos permanece fragmentado e há um debate crescente sobre uma abordagem de supervisão mais simplificada. Agências como a Securities and Exchange Commission (SEC), a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), o Internal Revenue Service (IRS), a Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) e o Gabinete do Controlador da Moeda (OCC) têm supervisão sobre vários aspectos do setor de criptografia. Esta duplicação de autoridade criou o que muitos só podem descrever como uma “guerra regulamentar por território”.
O presidente da SEC, Gary Gensler, é uma figura controversa, amplamente criticado por suas ações agressivas de fiscalização e críticas generalizadas aos participantes da indústria de criptomoedas. O presidente eleito Donald Trump, que criticou publicamente Gensler, disse que demitiria Gensler em seu primeiro dia no cargo. Mas Gensler evitou tal medida ao anunciar que renunciaria no dia da posse do presidente Trump.
“Em vez de esclarecer as regulamentações, adotamos a fiscalização como uma forma de punir a inovação em vez de encorajá-la”, disse Hester Peirce, uma popular comissária da SEC e crítica aberta da abordagem de Gensler. Os economistas e os líderes industriais concordam que esta abordagem fragmentada, combinada com a falta de legislação abrangente, está a prejudicar gravemente o crescimento. Os entusiastas da criptomoeda esperam que Peirce assuma um papel mais de liderança e deixe sua marca em diretrizes criptográficas claras.
Por outro lado, muitos CEOs operam em regiões favoráveis à criptografia que estão agindo rapidamente para estabelecer diretrizes regulatórias claras. Os exemplos incluem a Autoridade de Mercados Financeiros da Suíça (FINMA), que introduziu regras simples para títulos tokenizados, e a Autoridade Monetária de Singapura (MAS), que fornece uma área restrita regulatória e um regime de licenciamento detalhado. O Regulamento do Mercado de Criptoativos (MiCA) da União Europeia harmoniza as leis de criptografia em todos os estados membros.
A conformidade é particularmente preocupante em projetos RWA. A tokenização de bens tangíveis, como imóveis ou arte, oferece um caminho para desbloquear liquidez para os proprietários, mas as regulamentações dos EUA tornam estes projetos difíceis de operar, mesmo dentro do país. Sem regras claras, os emitentes de RWA enfrentam sempre o risco de violar as leis de valores mobiliários, o que aumenta os custos de conformidade e dissuade potenciais participantes.
O regresso de Trump à presidência levou a especulações sobre como a sua administração irá abordar estas questões. O próprio Donald Trump falou sobre o potencial da tecnologia blockchain na Conferência Bitcoin em Nashville, dizendo: “Se a moeda virtual vai definir o futuro, quero que ela seja extraída, cunhada e fabricada nos Estados Unidos”. otimismo. Este sentimento alimentou expectativas de que a sua administração assumirá um papel mais ativo no esclarecimento das regulamentações para o setor criptográfico. No entanto, a velocidade com que isto se tornará claro ainda está aberta à especulação.
O vice-presidente eleito JD Vance é bem conhecido por suas opiniões otimistas sobre criptomoedas. Percorra o envolvimento anterior de Vance em iniciativas de criptografia nas redes sociais e você verá sua crença no potencial de crescimento econômico do setor. A crescente importância da tecnologia blockchain e dos ativos tokenizados na economia global, bem como a chegada de uma nova administração aos Estados Unidos, deverão motivar uma postura mais assertiva. Os líderes da indústria prevêem que a postura pró-negócios de Trump poderá levar a políticas que promovam a inovação, mantendo ao mesmo tempo a supervisão para proteger os investidores.
Uma possibilidade é pressionar por clareza legislativa. Legislação como a Lei da Bolsa de Mercadorias Digitais, que procura fornecer um quadro claro para a classificação de activos digitais, poderá ganhar atenção renovada sob a administração Trump. Tal legislação seria um passo importante para reduzir a ambiguidade dos projetos RWA e do ecossistema blockchain mais amplo.
Para investidores e promotores no espaço RWA, a América continua a ser uma terra de oportunidades e uma fonte de frustração. À medida que nos aproximamos de 2025, o futuro da tecnologia blockchain nos Estados Unidos está em perigo. A administração Trump tem potencial para trazer a tão necessária transparência ao panorama regulatório, mas ainda não está claro se dará prioridade a esta questão. O que é certo é que os investidores em criptografia de todo o mundo celebrarão a renúncia de Gensler na segunda-feira, realizando uma vitória que há muito imaginavam.
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