(Bloomberg) — Foi um ótimo ano para as criptomoedas e, sem surpresa, os fundos de hedge focados em ativos digitais também tiveram um ótimo desempenho. No entanto, muitos tokens não tiveram um desempenho tão bom quanto o token mais famoso da indústria, o Bitcoin.
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Muitos fundos de hedge criptográficos registraram retornos de dois dígitos no ano passado, com o VisionTrack Composite Index, que acompanha o desempenho de 130 fundos de hedge focados em criptografia, um aumento de 40%, de acordo com dados fornecidos pelo VisionTrack da Galaxy.
No entanto, esse aumento é minúsculo em comparação com o preço de mercado avançado do Bitcoin, que disparou 120% para ultrapassar US$ 100.000 pela primeira vez.
Muitos fundos de hedge procuram diferenciar-se através de estratégias de investimento únicas ou inovadoras, que não incluem necessariamente a compra das maiores moedas digitais. Isto significa que os investidores que não investirem em Bitcoin perderão os seus enormes lucros. Mas os investidores que procuram exposição às criptomoedas continuaram a gravitar no ano passado para fundos negociados em bolsa, fáceis de negociar e com taxas baixas, que detêm Bitcoin, permitindo-lhes aceder ao mercado sem comprar estratégias que paguem taxas elevadas.
“2024 foi um ano difícil para muitos fundos criptográficos porque foi o ano do Bitcoin e dos memecoins. Esses foram os melhores ativos e outros foram deixados para trás”, disse David Kalk, fundador e diretor de investimentos. Um fundo de hedge proprietário que investe em Bitcoin, entre outros investimentos.
David Chong, CEO da Tread.fi, uma plataforma algorítmica de negociação de criptomoedas para investidores institucionais, diz que será difícil para os fundos de hedge de criptomoedas superarem o Bitcoin porque “o momento é muito difícil”. “No mundo dos fundos de hedge, os saques são tão sensíveis que nem sempre é possível ficar totalmente exposto por muito tempo, e os investidores têm outras rotas de exposição às criptomoedas.”
Ainda assim, os fundos de hedge focados em estratégias direcionais e quantitativas na indústria de ativos digitais tiveram o melhor desempenho médio no ano passado, com base nos dados do VisionTrack. Durante o mesmo período, o Índice Direcional VisionTrack Quant subiu 53,7% e o Índice Fundamental VisionTrack subiu 40,4%. O Índice Neutro de Mercado VisionTrack subiu cerca de 18,5%.
O Alpha Liquid Fund da própria Galaxy Digital subiu 76,6% em 2024, de acordo com pessoas familiarizadas com o desempenho. Um representante da Galaxy não quis comentar os resultados porque a informação é privada.
O Prochain Master Fund, um ativo criptográfico multiestratégia lançado por David Tawil em 2018, deverá disparar 80% em 2023 graças a posições consideráveis em grandes tokens, incluindo Bitcoin, um aumento de cerca de 70% no ano passado.
“Nós nos esforçamos para obter os melhores retornos ajustados ao risco. Falando francamente, claramente saímos na frente no ano passado porque esses tokens grandes têm o potencial de superar significativamente o mercado geral”, disse Tawil. “Portanto, mesmo que você possuísse uma altcoin, ela não estava funcionando tão bem.”
Os fundos de pesquisa básica e os fundos macro, que têm alta confiança em ativos criptográficos com base em pesquisas básicas sobre tokens e blockchain, geralmente tiveram um bom desempenho. A Reflex Capital, com sede em São Francisco, que administra um fundo de hedge de criptografia fundamental de longa data, registrou um aumento de 106% no lucro líquido em 2024, de acordo com pessoas familiarizadas com o desempenho. Kalk, da Reflex, não quis comentar o desempenho de seu fundo.
O Tephra Digital Asset Fund LP, administrado pelos ex-veteranos de Wall Street Ryan Price e Raghav Chopra, disse em uma carta aos investidores em dezembro que seu retorno total no final de dezembro foi um aumento de aproximadamente 100% em relação aos 41% do ano anterior. Visto pela Bloomberg News em 6 de janeiro. Price e Chopra não quiseram comentar o desempenho do fundo.
“Este foi um ano volátil para os fundos criptográficos, com reduções significativas de 20-30% durante a primavera e o verão, mas terminamos o ano com forte desempenho”, disse a equipe da Galaxy Research por e-mail. “A distribuição dos retornos foi ampla, com os retardatários não bem posicionados para a recuperação de novembro, e apenas os principais fundos superaram o BTC no ano.”
A maior parte dos ganhos dos fundos de hedge criptográficos ocorreu no último trimestre de 2024, quando o presidente eleito Donald Trump, antes um cético em relação à criptografia, se transformou no maior líder de torcida do setor, de acordo com dados do Galaxy. Sua vitória nas eleições presidenciais dos EUA elevou o Bitcoin e outras criptomoedas a novos máximos. Somando-se ao excelente ano do Bitcoin foi o lançamento bem-sucedido de um fundo negociado em bolsa que investe diretamente em Bitcoin nos Estados Unidos. iShares Bitcoin Trust, ETF Bitcoin da BlackRock, quebrou recordes da indústria com seu lançamento no início de 2024. Em apenas 11 meses, os activos cresceram para mais de 50 mil milhões de dólares.
Os retornos positivos estão a aumentar o optimismo entre aqueles que procuram angariar novo capital, especialmente com a entrada da nova administração Trump na indústria. O Bitcoin subiu cerca de 3% desde o início do ano, para cerca de US$ 96.700.
“Houve uma grande mudança no entusiasmo dos investidores pelo espaço por trás deste catalisador”, disse Kalk da Reflective. “As características de financiamento parecem ter-se tornado muito difíceis nos últimos anos, mas as coisas podem mudar em 2025.”
(Atualiza o preço do Bitcoin no penúltimo parágrafo.)
