Aqui estão as conclusões do Morning Brief de hoje. inscrever-se Todas as manhãs você receberá a seguinte mensagem em sua caixa de entrada:
As taxas de juros estão deixando os investidores nervosos. Especificamente, é o rendimento dos títulos do governo de 10 anos.
O rendimento do Tesouro a 10 anos, que subiu para 4,8% na segunda-feira e está próximo dos 5%, está num nível que deverá deixar os investidores cautelosos.
Mas por que exatamente? A mídia financeira muitas vezes considera isso uma sabedoria, mas o que mantém os investidores longe das ações quando o rendimento do Tesouro de 10 anos disparou para quase 5%?
Primeiro, não é normal. Pelo menos não no mundo pós-crise financeira. O cofundador da Datatrek Research, Nicholas Colas, observou em uma nota aos clientes que o rendimento do Tesouro de 10 anos foi em média de 2,91% nos últimos 20 anos.
“O mercado está assustado com o nível de 5% em 10 anos porque é o limite da experiência geral de taxas de juros de uma geração (20 anos)”, escreveu Collas.
Também apresentaremos perguntas com as quais você talvez não esteja familiarizado. Após uma década de taxas de juro baixas – “TINA”, também conhecidas como “narrativa sem alternativa” – que atraem aqueles que procuram lucrar com o mercado de ações, especialmente dada a volatilidade do mercado de ações, o aumento das taxas de juro começou subitamente a parecer muito bom.
“Há alguns anos, quando os rendimentos eram de 1%, você não competia com as ações porque não havia alternativa”, disse Julian Timmer, diretor de macro global da Fidelity Investments, em entrevista ao Yahoo Finance. “Mas agora são 5%, ou quatro trimestres e três trimestres, e o mercado de ações tem rendimentos de lucros semelhantes, por isso as ações têm de competir com o que consideramos ativos sem risco.”
Além disso, as razões directas pelas quais o aumento das taxas de juro pode criar um ambiente difícil para as acções incluem os elevados custos de financiamento, que podem, em última análise, exercer pressão sobre a actividade económica ou exigir refinanciamento a taxas de juro mais elevadas, podendo ter um impacto negativo nos lucros das empresas.
Os estrategistas dizem que as taxas de juros neste nível são particularmente relevantes, com uma relação preço/lucro dos últimos 12 meses de 21,5x, em comparação com a média de cinco anos de 19,7x e a média de 10 anos de 18,2x, de acordo com a FactSet. .
“Quanto mais o rendimento do Tesouro de 10 anos se aproxima de 5% e atinge níveis máximos, mais o mercado fica preocupado com seu impacto nas avaliações, condições de crédito, liquidez, etc.”, disse Dan Suzuki, da Richard Bernstein Advisors”, disse ele. O vice-diretor de investimentos disse ao Yahoo Finance.
Num nível mais simples, o aumento do rendimento do Tesouro a 10 anos parece a expressão mais clara da crescente incerteza no mercado. Os rendimentos dispararam à medida que as preocupações com a inflação persistente se tornaram claras. Os rendimentos subiram à medida que os investidores questionavam se o Fed reduziria as taxas de juros este ano. As ações sobem nos dias em que o presidente eleito, Donald Trump, discute uma ampla política tarifária.
