Por que o mercado de previsão do Bitcoin pode ser uma aposta sábia

Imagine um candidato político apostando se ele vencerá ou não a eleição com o Bitcoin, não o USDC ou o dólar.

É um caso provocativo que ocorreu em “uma bootstrap de liquidez em um mercado de previsão dominado pelo BTC”. Este artigo sugere que, para muitos usuários, os pagamentos do BTC não são apenas uma preferência de nicho, mas podem realmente oferecer excelente economia.

O cientista da computação do autor e consultor Fedor Shabashev começa com uma crítica à situação atual. A maioria dos mercados de previsão de cadeia, como o polymarket e a miríade, são seitas em estábulos. Isso evita a volatilidade, mas você não poderá fazer com que seu titular de bitcoin trocasse seu BTC. (Isenção de isenção: Miríade é um produto de Dastan, DescryptoEmpresa -mãe. )

Com o tempo, isso significa perder o valor se o BTC aumentar. Outros se referem ao que o StableCoins oferece (geralmente com pouco rendimento) e o que as taxas de juros da Fiat fornecem, que o artigo chama de “custos de oportunidade”.

“Ao eliminar o mercado de previsão para estábulos como o USDC, evitamos a exposição à volatilidade do Bitcoin, mas forçamos os titulares de bitcoin a converter custos de oportunidade e sofrer em comparação com a observação do BTC”, escreve Shabashev. “Tratar o BTC como um ativo de liquidação de defl semelhante ao ouro com base no padrão de ouro clássico expõe os usuários a uma avaliação de longo prazo, em vez de apenas estabilidade fiat”.

Shabashev explora três maneiras de inicializar a liquidez no novo mercado baseado em BTC. Criação cruzada (mercados estáveis ​​para hedge e espelhamento), respostas de negociação (utilizando a liquidez do stabloCoin existente por meio de conversão ou exposição sintética) e fabricantes automáticos de mercado (AMMS) nativos dos mercados BTCETTed. Para cada um, ele é dividido em perfis de risco (balanços em taxas de câmbio, escorregões, perdas permanentes, demandas de capital) e como isso afeta usuários e provedores de liquidez.

Conclusão: O mercado preditivo que foi estabelecido pelo BTC é viável e até atraente em muitas circunstâncias. No entanto, são necessários trade-offs cuidadosos de design, especialmente quando se trata de fornecer liquidez sem colocar usuários e fabricantes em grande risco.

Se os pagamentos de bitcoin podem fazer uma grande diferença

Para iluminar por que isso não é abstrato, aqui estão alguns casos em que a reconciliação do BTC pode fornecer uma vantagem proeminente.

• Eventos políticos de longa data: Quem ganhou a presidência dos EUA em 2028? Para as pessoas com Bitcoin, em vez de convertê -lo em Stablecoin, elas podem apostar no BTC para participar, mantendo sua exposição. Se o Bitcoin aumentar significativamente entre o presente e os resultados, a BET estabelecida no BTC oferece mais refluxo (ou, inversamente, risco).

• Comunidade de código: Para usuários que têm um portfólio no BTC ou acreditam em crypto como armazenamento de valor, os pagamentos Stablecoin parecem desistir de parte do artigo. A oferta de pagamentos do BTC ajusta os incentivos. Esses usuários podem ser mais confiáveis ​​(ou dispostos a aceitar o risco) sobre as recompensas do BTC.

• Mercados em lugares onde preocupações regulatórias sobre Fiat instável ou estábulos: Nas jurisdições em que a inflação fiduciária é de moedas de alto ou estacionamento é bem regulamentada, o mercado de liquidação do BTC pode oferecer ativos de liquidação mais confiáveis, assumindo a clareza legal/regulatória.

• Eventos com pequenas janelas de pagamento ou períodos voláteisPor exemplo, um mercado em torno dos indicadores macroeconômicos ou decisões políticas importantes em que os acordos são separados por vários meses ou mais. A volatilidade é ainda mais importante nesses casos. As denominações do BTC são mais relevantes.

O que você deve estar cauteloso?

Os assentamentos de Bitcoin têm riscos reais. Se o Bitcoin falhar durante o período da BET, aqueles que possuem ações controladas pelo BTC podem sofrer um declínio repentino em valor em termos fiduciários. Os provedores de liquidez sofrem mais sofrimento em ambientes instáveis, especialmente em projetos de AMM com “perdas permanentes”. O risco de taxas de câmbio de hedge não é trivial. Além disso, se o BTC estiver em questão (por exemplo, ganhos de capital, classificação de ativos, etc.), o tratamento legal ou tributário pode ser mais complicado.

A interface do usuário, a transparência e a divulgação de riscos claros são importantes. Quando a volatilidade do Bitcoin é queimada, você pode lê -lo honestamente quando for detectado por StableCoins.

Da mesma forma, o “bootstrap de liquidez com o BTC nos mercados de previsão” define uma estrutura atenciosa, mas a análise é essencialmente teórica. De fato, o mercado de previsão da BTC Settle ainda não está operado em larga escala; portanto, não há estudos de caso com volumes comerciais substanciais ou dados de comportamento do usuário de longo prazo.

Isso significa que ainda não sabemos como os problemas práticos de implementação (atrasos na interface, atrito regulatório, atrasos e mal -entendidos do usuário resultarão em moldar. Os riscos modelados são autênticos, mas como eles coincidem com o comportamento humano confuso e imprevisível permanece aberto.

Este artigo também assume condições favoráveis ​​que podem ser difíceis de replicar. A previsão de criação de um mercado transversal depende da introdução de subsídios de fabricantes ou plataformas profissionais do mercado. Se eles não estiverem presentes, o risco para usuários regulares ou pequenos mercados é significativamente maior.

Os riscos de volatilidade e taxa de câmbio são debatidos, mas podem não ser ponderados, especialmente em momentos de estresse, quando o equipamento de hedge é fino, mas caro. Da mesma forma, a capitalidade parece ser gerenciável em um grande número de cenários, mas em mercados finos e iniciais, escorregando, “perdas permanentes” (AMM) podem fazer contratos com base no BTC não atraente.

Finalmente, a experiência do usuário e os impactos regulatórios/tributários são tratados muito. Os contratos pagos com o BTC podem levar a confusão e responsabilidade inesperada (como eventos fiscais e classificações de ativos), especialmente para os usuários acostumados a pensar em termos fiduciários que poderiam impedir a adoção ou colocar a plataforma em risco.

Conclusão

O artigo “Bootstrap Liquidity” cria um caso atraente em muitos casos de uso que a solução de contratos de mercado de previsão do Bitcoin pode superar especialmente o Stubcoin.

Mas não é uma panacéia. São necessários design de mercado inteligente, incentivos personalizados e mitigação de riscos. No entanto, à medida que o mercado de crypto amadurece, um mercado preditivo dominado pelo BTC pode não ser possível. Eles podem ser mais inteligentes.