Professor Andrew Urquhart Ele é professor de finanças e tecnologia financeira e é o chefe do Ministério das Finanças da Birmingham Business School (BBS).
Este é o quarto artigo do Professor Coin Coin Collus, trazendo informações importantes da literatura acadêmica publicada sobre criptomoedas. Descrypto leitor. Neste artigo, investigaremos fundos de criptomoeda.
A criptomoeda vem se tornando financeiramente cada vez mais financeira nos últimos anos. Inicialmente, os investidores que desejam ser expostos à criptomoeda devem comprar as moedas de trocas, aprender a trabalhar em blockchain e cuidar de suas chaves e lidar com o tipo independente de cada criptomoeda.
Ao mesmo tempo, a única maneira de ganhar exposição foi manter a própria criptomoeda por um longo tempo. Bitcoin De acordo com o vencedor do Prêmio Nobel, Robert Schiller, foi o motivo da bolha de preços de 2017.
No entanto, desde 2017, os produtos de criptomoeda foram introduzidos na comunidade financeira em geral. Desde a introdução de contratos futuros do Bitcoin na CME e CBOE em dezembro de 2017 até o ETF Futures em outubro de 2021 e a lista do SpoteTF em janeiro de 2024, a exposição a mercados de criptomoeda nunca foi fácil.
Hoje, os investidores podem entrar em contato com o mercado investindo em fundos de crypto, que geralmente contém um portfólio de líquidos, tokens digitais, especialmente gerenciados por uma equipe de investimentos que conecta especialistas em financeiro e tecnologia. Os dados da pesquisa de fundos de crypto mostram que os ativos médios (AUM) sob o controle desses fundos excedem US $ 150 milhões e cobranças semelhantes às dos fundos de hedge (taxas de gerenciamento de aproximadamente 2%, as taxas de desempenho são superiores a 22%.
Esses fundos investem apenas em criptomoedas e visam superar o mercado em nome de seus clientes. Mas quão bem -sucedidos eles foram e quais sinais eles oferecem ao mercado?
O primeiro estudo examinando o desempenho do fundo criptográfico foi Bianchi e Babiac (2022), onde o fundo teve retornos significativamente mais altos e alfa (excesso de retornos além dos benchmarks) em comparação com os benchmarks passivos e os fatores de risco tradicionais. Eles também demonstram que esse desempenho não pode ser explicado através da “sorte” dos gestores de fundos, sugerindo que esses fundos superem o mercado de criptomoedas.
No entanto, um estudo de acompanhamento de Dombrowski et al (2023) descobriram que excelentes habilidades estavam disponíveis e que a seleção de medidas de desempenho influencia a ordem de classificação do fundo, levando em consideração a natureza não convencional (distorcida) do retorno do fundo. Portanto, você deve ter cuidado ao julgar o desempenho deles.
Um estudo recente de Conlon et al (2025) constatou que o financiamento produziu um excesso de retorno excessivo, e os fundos com melhor desempenho continuam a se apresentar bem no futuro, e esse desempenho superior é devido às capacidades de tempo de mercado do gerente. .
No entanto, existem certas características dos fundos de criptomoeda. Um estudo recente de Urquhart e Wang (2023) descobriu que os fundos de crypto com gerentes com experiência anterior em fundos de hedge alcançam retornos significativos, enquanto os gerentes com origens criptográficas/blockchain não melhoram o desempenho. Esses resultados mostram que a experiência de gestão de fundos, independentemente da indústria, é um determinante essencial do desempenho do fundo de criptomoeda.
Assim, a literatura acadêmica sugere que o investimento em fundos de criptomoeda é valioso. Isso ocorre porque esses fundos superam o mercado e certos gerentes com certas características podem fornecer retornos acima da média. No entanto, com a introdução dos ETFs de Bitcoin e Ethereum Spot em 2024, esses fundos de gestão continuam a superar o mercado, talvez com a aprovação de outros ETFs de spot no horizonte, e o governo Trump entrando na Casa Branca.
Para mais informações, consulte:
Bianchi, D. , Babiac, M. (2022). Sobre o desempenho dos fundos de criptomoeda. Jornal de Bancos e Finanças138, 106467.
Conlon, T., de Mingo-López, D.V., Urquhart, A. (2025). Criptomoeda financiamento da sustentabilidade e capacidades de tempo de mercado. Papel de trabalho.
Dombrowski, N., Drobetz, W., Momtaz, P. (2023). Escala de desempenho do fundo criptográfico. Carta de economia228, 111118.
Schiller, R.J. (2017). Bitcoin realmente vale a pena? Por favor, não pergunte. New York Times.
Urquhart, A., Wang, P. (2023). Nenhuma experiência com criptomoeda: características de gerenciamento no desempenho dos fundos de criptomoeda. Revisão das Finanças Corporativas: Vol. 3: Não. 4, pp 529-569.
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