O Protocolo Usual, um protocolo emergente de finanças descentralizadas (DeFi) que obteve ganhos impressionantes nos últimos meses, anunciou na sexta-feira que ajustes nos tokens geradores de rendimento do protocolo causaram um declínio no mercado secundário, provocando uma comunidade reação.
Em meio à turbulência, o token USD0++ do protocolo, que representa uma versão bloqueada (ou aposta) da stablecoin USD0 indexada a US$ 1, caiu brevemente abaixo de US$ 1 a 90 centavos na curva do mercado descentralizado. USUAL, o token de governança do protocolo, despencou 17% ao longo do dia antes de recuperar algumas de suas perdas.
A queda foi causada por mudanças no mecanismo de resgate de tokens USD0++ introduzido pela equipe na quinta-feira, que pegou investidores e provedores de liquidez desprevenidos.
Por definição, o USD0 é garantido por títulos governamentais de curto prazo para manter o preço em US$ 1. Os stakers habituais recebem USD0++ com um período de bloqueio de 4 anos. Isso significa que os investidores estão bloqueando seus fundos sem poder resgatá-los pelas recompensas que ganham na forma de tokens USD0 e USUAL do protocolo. Os agricultores colheitadeiras inundaram, fazendo com que a principal métrica do DeFi, Protocol Total Value Locked (TVL), disparasse de menos de US$ 300 milhões em outubro para US$ 1,87 bilhão no início desta semana.
No entanto, um novo recurso chamado “Dual Path Exit” permite que os investidores negociem tokens bloqueados a um preço mínimo ou valor nominal de 0,87 USD0, desistindo de uma parte de suas recompensas ganhas no que é conhecido como troca 1:1. resgatá-lo antecipadamente. A avaliação é importante.
A implementação repentina gerou críticas de todos os usuários do DeFi por alterar o design sem aviso prévio. Em certos pools de liquidez, o preço do token foi codificado para o equivalente a US$ 1, causando o caos entre os mutuários e os provedores de liquidez.
Ignace, um proeminente analista de DeFi, disse em uma postagem no “Eles sabiam muito bem que USD0++ não deveria ser negociado 1:1 e promoveram o maior pool de USD0/USD0++ na Curve.”
“DeFi continua a aprender a verdade mais importante sobre indexações. Uma indexação é uma história sobre por que duas coisas que não são iguais podem ser trocadas”, disse Patrick McKenzie, consultor da empresa de pagamentos Stripe.
A equipe do Usual disse em comunicado que a mudança de design com o mecanismo de desestaqueamento antecipado foi comunicada com antecedência desde outubro. O protocolo também ativará uma mudança de receita a partir de segunda-feira, que começará a distribuir a receita do protocolo aos detentores de tokens de governança que apostam suas moedas no longo prazo (USUALx).
“A situação atual em relação ao USD0++ decorre de um mal-entendido sobre os mecanismos do protocolo e da comunicação que deveriam ter sido expressos de forma mais clara”, afirma o comunicado. “Pedimos desculpas. Continuaremos a fazer o nosso melhor para fornecer informações transparentes aos nossos usuários.”
